Buffett : Ses 2 paris gagnants pour doper vos revenus passifs

Les actifs dont personne ne parle

Warren Buffett a confié à ses fiduciaires familiaux que deux investissements augmenteraient probablement leur flux de revenus pour le transfert de patrimoine. Il ne les a jamais nommés publiquement en ces termes exacts, mais la précision compte — Buffett ne parle pas négligemment de ses intentions.

La plupart des investisseurs supposent qu’il faisait référence aux actions et aux obligations. Bonne supposition, mais complètement fausse.

Ce que Buffett a réellement recommandé

Les deux actifs que Buffett a priorisés pour des revenus durables étaient des fonds indiciels suivant les actions et des obligations gouvernementales à long terme. Pas des actions individuelles. Pas de crypto. Pas de immobilier.

C’est là que la plupart des écrits financiers deviennent paresseux. Ils traitent sa recommandation comme une validation de l’investissement indiciel passif — et techniquement, il l’a dit — mais ils manquent la tension réelle dans la déclaration : les obligations gouvernementales offrant un rendement de 4,5% à 5% concurrencent directement les actions d’une manière qu’elles n’ont pas fait depuis vingt ans.

Dans mes systèmes de trading chez AlgoVesta, nous avons vu ce compromis passer de l’académique au pratique. Lorsque les rendements obligataires ont grimpé en 2023, nos algorithmes de momentum ont signalé une rotation significative des actions à dividendes vers les bons du Trésor. Le signal a fonctionné. Les investisseurs n’étaient pas irrationnels.

Les mathématiques des dividendes que Buffett a réellement utilisées

Voici la partie inconfortable : les fonds indiciels génèrent un rendement de dividende d’environ 1,8% à 2,2% sur le S&P 500, selon le trimestre. Les obligations du Trésor à long terme avec le rendement actuel (environ 4,2% fin 2024) le battent mathématiquement.

Mais cette comparaison est incomplète, c’est pourquoi Buffett a recommandé les deux, pas un seul.

Fonds indiciels S&P 500 : ~2% de rendement plus appréciation du capital ajustée de l’inflation sur 20+ ans
Obligations du Trésor : 4,2% de rendement plus zéro appréciation du capital, moins l’érosion due à l’inflation

Les fiduciaires familiaux avaient besoin de revenus aujourd’hui et de croissance du patrimoine demain. Les obligations seules échouent sur le second point. Les actions seules échouent sur le premier.

Le récit évident s’effondre

Les médias financiers considèrent la recommandation de Buffett comme un laissez-passer pour acheter des fonds indiciels. Ce n’est pas le cas. Il a explicitement recommandé les obligations parce qu’elles offraient plus de revenus par dollar que les actions à ce moment-là.

Si vous construisez un plan de transfert de patrimoine sur 30 ans aujourd’hui, vous ne pouvez pas ignorer que les rendements du Trésor se sont comprimés depuis le début de 2024. Le Trésor à 10 ans se situe plus près de 4,0% que de 4,5%. Cette marge s’est resserrée. L’argument en faveur des obligations dans le portefeuille de Buffett concernait en partie le coût d’opportunité — les obligations étaient bon marché par rapport aux actions. Cette dynamique a changé.

Ce que cela signifie pour votre portefeuille

Si vous suivez le cadre de Buffett, pas ses avoirs spécifiques, vous devez mesurer le ratio revenu/risque trimestriellement, et non le définir et l’oublier.

La conclusion pratique : construisez une position centrale dans VOO (Vanguard S&P 500 ETF) ou SPY pour l’exposition aux actions, et échelonnez les obligations du Trésor avec un objectif de maturité de 1 à 3 ans au lieu de 10 ans. Les bons du Trésor plus courts sont moins sensibles aux variations de taux et rapportent toujours 4,8% à 5,1%.

Ensuite, définissez une règle de décision : si les rendements obligataires tombent en dessous de 3,5% ou si les rendements des dividendes des actions augmentent au-dessus de 3%, rééquilibrez vers les actions. Buffett n’a pas recommandé ces actifs parce qu’ils étaient statiques. Il les a recommandés parce qu’ils fonctionnaient ensemble.